高級(jí)會(huì)計(jì)師考試模擬試題及答案：現(xiàn)金流量的估計(jì)

時(shí)間：2022-08-29 05:14:18 試題我要投稿

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　　股票定價(jià)現(xiàn)金流貼現(xiàn)法有兩種基本方法：股權(quán)成本法、資本加權(quán)成本法，對應(yīng)的現(xiàn)金流也有兩種：股權(quán)自由現(xiàn)金流、公司自由現(xiàn)金流。下面小編整理了關(guān)于現(xiàn)金流量的估計(jì)的試題，供大家參閱。

高級(jí)會(huì)計(jì)師考試模擬試題及答案：現(xiàn)金流量的估計(jì)

　　甲公司是一家大型國有企業(yè)集團(tuán)，最近三年凈資產(chǎn)收益率平均超過了10%，經(jīng)營現(xiàn)金流入持續(xù)保持較高水平。甲公司董事會(huì)為開拓新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，獲得更多收益，決定實(shí)施多元化投資戰(zhàn)略。

　　2008年甲公司投資部聘請一家咨詢公司進(jìn)行多元化戰(zhàn)略的策劃，2008年底，策劃完成，向公司提交了一份開發(fā)TMN項(xiàng)目的市場調(diào)研報(bào)告，為此，甲公司向該咨詢公司支付了50萬元的咨詢費(fèi)。之后由于受金融危機(jī)的影響，該項(xiàng)目被擱置。

　　2011年公司董事會(huì)經(jīng)過研究認(rèn)為，TMN項(xiàng)目市場前景較好，授權(quán)公司投資部研究該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。

　　TMN項(xiàng)目的部分有關(guān)資料如下：

　　(1)壽命期：6年。

　　(2)設(shè)備工程：預(yù)計(jì)投資2000萬元，該工程承包給另外的公司，該工程將于2011年6月底完工，工程款于完工時(shí)一次性支付。該設(shè)備可使用年限6年，報(bào)廢時(shí)無殘值收入。按照稅法規(guī)定，該類設(shè)備折舊年限為4年，使用直線法計(jì)提折舊，殘值率10%。

　　(3)廠房工程：利用現(xiàn)有閑置廠房，該廠房原價(jià)6000萬元，賬面價(jià)值3000萬元，目前變現(xiàn)價(jià)值1000萬元，但公司規(guī)定，為了不影響公司其他項(xiàng)目的正常生產(chǎn)，未來6年內(nèi)不允許出售或出租等。6年后可以整體出售，預(yù)計(jì)市場價(jià)值1500萬元。

　　(4)收入與成本：TMN項(xiàng)目預(yù)計(jì)2011年6月底投產(chǎn)。每年收入2800萬元，每年付現(xiàn)成本2000萬元。

　　另外，該項(xiàng)目還需要利用企業(yè)原有的一塊土地，該土地原取得成本為500萬元，目前的市場價(jià)值為800萬元。

　　(5)資本成本為15%，所得稅率為30%。

　　不考慮其他因素。

　　要求：

　　(1)指出在計(jì)算項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)，對以下內(nèi)容是否需要考慮，并簡要說明理由：①50萬元的咨詢費(fèi);②設(shè)備工程的預(yù)計(jì)投資額2000萬元;③廠房的目前變現(xiàn)價(jià)值1000萬元和6年后的預(yù)計(jì)市場價(jià)值1500萬元。④目前市場價(jià)值為800萬元的土地。

　　(2)計(jì)算設(shè)備6年后處置相關(guān)的現(xiàn)金流量。

　　(3)計(jì)算項(xiàng)目投產(chǎn)后第1年的營業(yè)現(xiàn)金流量。

　　(4)如果該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量如下(單位：萬元)：

　　根據(jù)以上資料計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，并判斷該項(xiàng)目的可行性。

　　【正確答案】 (1)①50萬元的咨詢費(fèi)不予考慮。

　　理由：咨詢費(fèi)屬于沉沒成本，與項(xiàng)目決策無關(guān)。

　　②設(shè)備工程投資額2000萬元應(yīng)當(dāng)考慮

　　理由：設(shè)備工程投資屬于項(xiàng)目相關(guān)現(xiàn)金流量，即如果決定上馬項(xiàng)目，就會(huì)發(fā)生，如果放棄項(xiàng)目，則不會(huì)發(fā)生。

　　③廠房的目前變現(xiàn)價(jià)值1000萬元和6年后的預(yù)計(jì)市場價(jià)值1500萬元不需要考慮。

　　理由：項(xiàng)目利用的是企業(yè)原有的舊廠房，并且公司規(guī)定，為了不影響公司其他項(xiàng)目的正常生產(chǎn)，未來6年內(nèi)不允許出售或出租等，即該廠房的用途惟一，沒有機(jī)會(huì)成本。

　　④目前市場價(jià)值為800萬元的土地應(yīng)當(dāng)考慮

　　理由：對該項(xiàng)目來說，土地變現(xiàn)的現(xiàn)金流量屬于項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本。