淺談上市公司信息披露與商業(yè)秘密保護(hù)之平衡論文
摘要：上市公司的信息披露與商業(yè)秘密保護(hù)，對(duì)于保護(hù)公司的中小股東、大眾投資者以及公司的利益來說，都是非常重要的，但在實(shí)踐 中兩者又不可避免地發(fā)生沖突。因此，如何平衡兩者之間的利益沖突，就顯得尤為重要。本文試圖通過對(duì)這一問題的分析，找到兩者之間的平 衡點(diǎn)，并對(duì)完善我國上市公司信息披露進(jìn)行探索。
關(guān)鍵詞：上市公司 信息披露 商業(yè)秘密保護(hù) 信息披露 澄清豁免
上市公司的信息披露與商業(yè)秘密保護(hù)，對(duì)于保護(hù)公司的中小股東、大眾投資者以及公司的利益來說都是非常重要的，兩者缺一不可。
但在實(shí)踐中兩者又會(huì)不可避免地發(fā)生沖突：公司信息披露制度以維護(hù)公司股東(特別是中小股東)及相關(guān)者利益為核心，而保守公司商業(yè) 秘密則是以保護(hù)公司利益為首要宗旨。如果任由這種沖突的存在和發(fā)展將會(huì)損害上市公司的經(jīng)營熱情和經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)也將加大證券監(jiān)督管理 機(jī)構(gòu)的監(jiān)管和推行公司信息報(bào)告制度的難度，最終對(duì)證券市場的發(fā)展產(chǎn)生不利的影響。
因此，通過平衡兩者之間的利益沖突，尋找兩者之間的平衡點(diǎn)，對(duì)我國上市公司信息披露制度的完善有極為重要的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。
一、上市公司信息披露和商業(yè)秘密保護(hù)平衡之必要性
上市公司信息披露和商業(yè)秘密保護(hù)屬于兩個(gè)不同的法律范疇，上市公司信息披露主要 由證券法予以規(guī)制，而商業(yè)秘密保護(hù)制度則屬于反不正當(dāng)競爭法的范疇。證券法以"公開、公正、公平"為原則，以保護(hù)廣大投資者的利益為宗 旨，反不正當(dāng)競爭法則通過打擊不正當(dāng)競爭，營造有序、合法的競爭環(huán)境，維護(hù)企業(yè)的利益。商業(yè)秘密保護(hù)制度更是以"保密"為理念，維護(hù)企 業(yè)的競爭優(yōu)勢(shì)。上市公司信息披露側(cè)重于對(duì)信息的"公開"，而商業(yè)秘密保護(hù)制度恰好相反，側(cè)重于對(duì)信息的"保密"。前者保護(hù)證券投資者的利 益，后者保護(hù)公司的利益;前者限制商事主體自治權(quán)，后者保護(hù)商事主體自治權(quán)，兩者的沖突顯而易見。而兩者在法律理念上的沖突又必然會(huì) 導(dǎo)致在實(shí)踐中的沖突--為了維護(hù)廣大投資者利益，人們希望通過立法來強(qiáng)制上市公司全面、及時(shí)地公開信息;但為了維護(hù)上市公司的利益，人們又希望通過立法來加強(qiáng)對(duì)商業(yè)秘密的保護(hù)。我們不難發(fā)現(xiàn)，法律在對(duì)兩種權(quán)利給予保護(hù)的時(shí)候，陷入了一個(gè)兩難的境地。因此，如何協(xié)調(diào)上 市公司信息披露與商業(yè)秘密保護(hù)之間的沖突就是一個(gè)需要探討的重要問題。而在實(shí)踐中，上市公司信息披露和商業(yè)秘密保護(hù)之間的沖突也是經(jīng) 常發(fā)生。因此，通過研究找到兩者之間的平衡點(diǎn)具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。
二、上市公司信息披露和商業(yè)秘密保護(hù)平衡之可能性
1、上市公司信息披露和商業(yè)秘密保護(hù)在價(jià)值取向上具有統(tǒng)一性。
無論是證券法還是反不正當(dāng)競爭法，不論是上市公司信息披露抑或商業(yè)秘密保護(hù)，都遵循公平原則。平等是市場經(jīng)濟(jì)的特征，市場主體只 有擁有平等的參與權(quán)，是實(shí)現(xiàn)市場機(jī)制的正常運(yùn)轉(zhuǎn)的前提。表現(xiàn)在證券市場，一方面要求在證券的發(fā)行和交易中，發(fā)行人、投資者、投資銀行和其他中介機(jī)構(gòu)等各類市場參與者之間法律地位平等。另一方面就是要求同類市場主體之間的平等，特別要確保中小投資者的知情權(quán)，禁止各 種證券欺詐、市場操縱和內(nèi)幕交易行為。同樣，在反不正當(dāng)競爭領(lǐng)域，對(duì)商業(yè)秘密的保護(hù)也是出于對(duì)公平的考慮，如果法律對(duì)不勞而獲、投機(jī) 取巧、非法竊取他人商業(yè)秘密的行為聽之任之，這無疑違背了公平原則。
2、上市公司信息披露和商業(yè)秘密保護(hù)的最終目的具有統(tǒng)一性。
設(shè)置商業(yè)秘密保護(hù)制度的目的是為了保護(hù)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益不受損失，而企業(yè)上市籌資，投資者在購買上市公司股權(quán)后即成為該公司的股東 ，其利益本身是與公司的經(jīng)濟(jì)利益息息相關(guān)的。只有在公司保守商業(yè)秘密，賺取了更大利潤的情況下，中、小股東才能獲得股票上的'紅利分配。雖然商業(yè)秘密保護(hù)的立法宗旨是為了保護(hù)上市公司自身的合法權(quán)益，但由于投資者是上市公司的股東，因此保護(hù)上市公司自身的利益最終還 是對(duì)投資者利益保護(hù)。總體而言，兩者屬于一個(gè)事物的兩個(gè)方面，其最終目的都是為了維護(hù)投資者利益和資本市場秩序。
三、上市公司信息披露和商業(yè)秘密保護(hù)平衡的對(duì)策
(一)科學(xué)界定上市公司信息披露與商業(yè)秘密保護(hù)的內(nèi)容
完善上市公司信息披露制度的首要問題就是要通過立法明確上市公司信息披露與商業(yè)秘密保護(hù)各自的內(nèi)容，以更好地在實(shí)踐中保護(hù)上市公司的商業(yè)秘密，維護(hù)上市公司和股 東的利益。當(dāng)然，在加強(qiáng)商業(yè)秘密保護(hù)力度的同時(shí)，也不能任意擴(kuò)大商業(yè)秘密的范圍，把握好信息披露和商業(yè)秘密保護(hù)兩者之間的度，否則就會(huì)矯枉過正，造成上市公司隨意拿應(yīng)當(dāng)披露的信息屬商業(yè)秘密做借口，不履行其應(yīng)盡的信息披露義務(wù)。
(二)對(duì)上市公司信息披露的內(nèi)容予以區(qū)別對(duì)待
目前我國對(duì)上市公司信息披露的規(guī)定幾乎均為強(qiáng)制性的，這種立法模式導(dǎo)致了法律規(guī)范過于僵化、缺乏靈活性，造成了上市公司缺少尋求保護(hù)涉及商業(yè)秘密的信息披露豁免的依據(jù)和途徑。因此，可以考慮將上市公司信息披露的內(nèi)容 分為強(qiáng)制性披露信息，必要性披露信息和自愿性披露信息，并在信息披露時(shí)予以區(qū)別對(duì)待。通過對(duì)上市公司信息披露的內(nèi)容予以區(qū)別對(duì)待，可 以增強(qiáng)法律規(guī)范在實(shí)踐中的可操作性，有利于上市公司信息披露與商業(yè)秘密保護(hù)之間沖突的平衡。
(三)建立上市公司信息披露豁免澄清制度
上市公司信息披露豁免澄清制度是為了解決信息及時(shí)性原則造成的與商業(yè)秘密保護(hù)的沖突而產(chǎn)生的。信息披露豁免澄清的意義正在于，它有助于"將市場噪音限制在一個(gè)可控制的范圍內(nèi)，同時(shí)避免因發(fā)行人對(duì)謠言和猜測(cè)保持沉默而使沉默本身成為重大信息。"目前，我國證券法律法規(guī)中目前并沒有規(guī)定對(duì)該制度作出規(guī)定，所以應(yīng)該盡快建立起我國的上市公司信息披露豁免澄清制度，以更好更完善地保護(hù)上市公司的商業(yè)秘密。
(四)明確因涉及商業(yè)秘密而申請(qǐng)信息披露豁免的舉證責(zé)任
歸屬實(shí)踐中，上市公司隨意拿應(yīng)當(dāng)披露的信息屬商業(yè)秘密做借口，推卸信息披露責(zé)任的不在少數(shù);證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)在調(diào)查過程中，往往處于被動(dòng)取證狀態(tài)，既耗費(fèi)調(diào)查成本，也難以獲取有效信息。證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)化被動(dòng)為主動(dòng)，對(duì)于允許選擇自愿披露的信息范圍之外的所有信息都要求向其報(bào)告，不得以商業(yè)秘密為理由不予報(bào)告，不予報(bào)告的均給予警告或者處罰;而對(duì)于因涉及商業(yè)秘密而申請(qǐng)豁免披露的信息，上市公司承擔(dān)證明責(zé)任，同理，在民事裁判中，證明責(zé)任也歸屬于上市公司。承擔(dān) 舉證責(zé)任的明確，符合商業(yè)秘密的權(quán)利屬性，符合價(jià)值平衡的要求，也有利于證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)掌握監(jiān)管的主動(dòng)權(quán)，有利于民事裁判的順利進(jìn)行。
四、結(jié)語
法律對(duì)于利益關(guān)系的協(xié)調(diào)以及利益沖突的平衡，一般通過制度設(shè)計(jì)加以實(shí)現(xiàn)，上市公司信息披露與商業(yè)秘密的保護(hù)實(shí)質(zhì)上反映了兩種不同利益主體之間的利益沖突，在對(duì)我國上市公司信息披露制度的完善中，我們對(duì)此應(yīng)該加以關(guān)注和研究，并力圖予以解決。因?yàn)橐胧雇顿Y者的 利益得到切實(shí)保護(hù)，信息披露制度的完善勢(shì)在必行，而我國立法對(duì)此的規(guī)定顯得過于粗簡，不夠詳細(xì)，需要進(jìn)一步的重視和加強(qiáng)。
參考文獻(xiàn)：
[1]葉林：《公司法研究》，中國人民大學(xué)出版社2008年版。
[2]張民安：《公司法上的利益平衡》，北京大學(xué)出版社，2003年版。
[3]孔祥俊：《商業(yè)秘密保護(hù)法原理》，中國法制出版社，1999年版。
【淺談上市公司信息披露與商業(yè)秘密保護(hù)之平衡論文】相關(guān)文章：
淺談病文修改之策略(人教版必修教學(xué)論文)12-06
學(xué)生發(fā)散思維能力的培養(yǎng)之淺談(人教版教學(xué)論文)12-06
淺談作文教學(xué)之五要12-06
《班主任工作淺談》 論文12-05
新味--淺談馮至詩歌之《蛇》12-06
學(xué)之常，行之常 德育論文12-05
淺談學(xué)生的閱讀與寫作(必修教學(xué)論文)12-06
平衡小學(xué)作文10-07