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巴菲特致股東的信讀后感

時間:2023-06-16 16:12:48 讀后感 我要投稿
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巴菲特致股東的信讀后感

  當認真看完一本名著后,相信大家都有很多值得分享的東西,需要回過頭來寫一寫讀后感了。是不是無從下筆、沒有頭緒?下面是小編整理的巴菲特致股東的信讀后感,僅供參考,大家一起來看看吧。

巴菲特致股東的信讀后感

  巴菲特致股東的信讀后感1

  一、巴菲特給了三條建議

  巴菲特買入股票著眼于三個要素:公司未來的前景,管理者品質(zhì)和能力,還有買入的價格,買入的時候并沒有設定什么目標價賣出,只要公司在不斷的提升內(nèi)在價值,那么就會永久持有下去。當分析公司的時候,他把自己當成是一個企業(yè)分析師,而不是市場分析師,也不是宏觀經(jīng)濟分析師,更不是證券分析師,區(qū)別在于企業(yè)分析師是以企業(yè)家,是以實體經(jīng)營的角度去分析市場先生在情緒好的時候只會看待好的一面,而在情緒差的時候只會看到差的一面,而且他還有一個特點,如果你對他今天報的價格不感興趣,他明天會報一個新的價格,所以能不能成交完全取決于你自己,在這種情況下,他的情緒越狂躁不安,對你越有利,這其實就是市場先生在給你送錢,而前提是你要能了解這個公司,比市場先生更準確的評估這個公司,否則你就不要買入。一個成功的投資者,不可能依靠電腦程序,依靠預測,依靠股市價格形成的K線波動做投資,成功的投資者必須擁有二種能力:判斷優(yōu)秀企業(yè)的能力,理性和獨立思考的能力。

  二、巴菲特堅守價值的'幾個原則

  1、只買自己了解的公司,所以他要求公司的業(yè)務必須簡單易懂,而且各種經(jīng)濟特征穩(wěn)定,比如增長,盈利能力,股東回報能力等,對于大多數(shù)投資者來說,懂什么不是最重要的,更重要的是知道自己不懂什么,投資者只要做出少數(shù)正確的事情即可,沒有必要在每個領(lǐng)域都精通,就可以避免重大錯誤。

  2、堅持買入的時候有安全邊際,如果股票的價值只是稍微高于價格,他的興趣不大,安全邊際是投資成功的基石。不要擔心沒有這樣的機會,在股市里經(jīng)常因為市場先生情緒發(fā)作而給投資者極其便宜的價格,這就是投資者應該好好抓住機會買入的時候。

  3、管理層要誠實能干,比如巴菲特用35億美元認購了大都會發(fā)行股票,這筆資金用于收購ABC廣播公司,這個被收購的公司其實業(yè)務并不讓人眼前一亮,需要足夠的耐心等待,但大都會的CEO湯姆是一個讓巴菲特非常欣賞的人,他還主動做出了一個安排,讓湯姆代理巴菲特執(zhí)行所有股票的投票權(quán),而且在條款中自己增加了一條,只有在管理層許可的情況下才能賣出股票,之所以如此安排,是巴菲特認為這可以讓管理層著眼于股東的長期利益,他非常欣賞并信任湯姆。

  三、如何提高投資勝率?(堅持一鳥在手,勝過二鳥在林的原則)

  做投資指的是購買一項資產(chǎn),并希望獲得理想的回報,但這里的關(guān)鍵詞是“希望”,因為回報來自于未來,所以存在很大的不確定性,也正因為如此,所以巴菲特說“一鳥在手,勝過二鳥在林”,什么意思呢?鳥指的是資產(chǎn)回報,為了獲得回報你可能需要把整個灌木叢買下,但具體如何對灌木叢定價?很多投資者是看見了很多鳥,甚至是想象很多鳥在灌木叢里,并根據(jù)這個想象來定價,而巴菲特認為灌木叢有再多的鳥也不如你手里已經(jīng)抓到了一只鳥,因為灌木叢的鳥是不確定的,而你手里的是確定的

  四、如何理解商譽

  一個公司持有另外一個公司的股權(quán),應該如何計算收益?有三種方式:

  1、持股比例超過50%,應該要合并報表,比如伯克希爾持有藍籌印花公司60%的股權(quán),那么這60%就要并入伯克希爾公司的財務報表,而另外40%屬于少數(shù)股東的權(quán)益。

  2、如果持有20%到50%的股權(quán),有的也可以合并報表,有的也可以不合并,但即使合并報表,也只按照比例計算盈利,而收入和成本項都忽略不計。

  3、當只有20%以下股權(quán)時,只有在受到分紅的時候才會進入公司的損益表,如果沒有派發(fā)紅利就不計入。

  巴菲特致股東的信讀后感2

  1975-1976年,巴菲特致股東信明確提出了集中投資的選股標準:

  我們的主要持股相對較少,我們基于公司的長期表現(xiàn)進行投資,并會仔細考慮如果整個收購公司所要考慮的因素:

  1、良好的長期經(jīng)濟特性

  2、管理層有才能且誠實

  3、以整個收購企業(yè)的標準來度量,價格有吸引力

  4、是我們熟悉的行業(yè),我們能判斷其長期的經(jīng)濟特性

  思考:

  1、良好的`長期經(jīng)濟特性,指的應該是企業(yè)未來盈利能力越來越強,即以現(xiàn)金流折現(xiàn)的視角所計算出的內(nèi)在價值越來越大。這一方面要求企業(yè)所處的行業(yè)仍有發(fā)展空間,需求不能大幅萎縮,二是要企業(yè)具備良好的商業(yè)模式,最好是存量+增量的業(yè)務模式,三是要求企業(yè)具備一定的競爭優(yōu)勢即護城河,能維持盈利能力。

  2、除非是護城河極強,對管理的要求不高,或者行業(yè)前景不好,再好的管理也無濟于事。除此之外,對于未來仍有發(fā)展空間的業(yè)務而言,管理層確實很重要,好的企業(yè)文化和組織結(jié)構(gòu)或許最終能轉(zhuǎn)化為競爭優(yōu)勢。比如海天味業(yè)、愛爾眼科、牧原股份、立訊精密、美的格力蘇泊爾、招商銀行、寧波銀行等等,其實都是在競爭的環(huán)境中依靠優(yōu)秀的管理層和企業(yè)文化,拼殺出來最終形成優(yōu)勢的企業(yè)。像茅臺、五糧液、上海機場、中國國旅這類具備特殊護城河的公司其實是比較少的。

  3、估值的方法,就是如果私有化掉這個企業(yè),按持有幾年的視角看,現(xiàn)金流IRR得算得過賬(超過機會成本)。PE、PB都無法真正衡量企業(yè)價值,企業(yè)價值的唯一衡量標準就是自由現(xiàn)金流折現(xiàn)。

  4、對行業(yè)熟悉,指的是能判斷行業(yè)的長期前景(競爭格局、盈利能力、供需形勢),如果行業(yè)變化快(比如商業(yè)零售不斷受到新業(yè)態(tài)沖擊、動力電池存在技術(shù)更替的風險、半導體面板行業(yè)技術(shù)變化快,幾年后可能都不清楚主流技術(shù)是什么),難以預測長期前景,則不要去投。

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