《投資中最簡單的事》讀后感
上周末看了邱國鷺寫的一本書《投資中最簡單的事》，作者講了投資的四個原則，第一：便宜才是硬道理，第二：定價權是核心競爭力，第三：勝而后求戰，不要戰而后求勝，第四：人棄我取，逆向投資。
對書中邱國鷺談的行業投資我的印象最深，如果可以用一句話去概括的話，就是他講到的投資原則中的第三點，勝而后求戰，不要戰而后求勝。具體的意思什么呢？就是當企業還處于百柯爭流的時候，它增長可能非常快，但是這個時候的競爭也是非常多的，誰會成為最后的贏家，其實這是未知的，我們不如等到它真正在這個行業里面分出勝負了之后，我們再去投資它，這就是勝而后求戰。比如像騰訊，百度，格力，茅臺等企業，在十年前就已經是各個行業的贏家，但是十年來，它們的漲幅依然非常的驚人。
“勝而后求戰”這個結論其實也回答了我們到底是該投成長股還是投價值股這個問題，多數人喜歡投成長股，因為成長股的發展非常快，可能增長是幾十倍，但是我們又回到白色家電這個例子，白色家電行業在2000年到2005年增長非常快，但是利潤不佳，股價疲軟，2006年到2010年行業增速減緩，但是利潤確大增，龍頭股價上漲了十幾倍，拐點是2005年行業大洗牌，小廠退出了之后，龍頭企業在規模、渠道、成本、品牌等方面優勢擴大，阻止了新進入者，行業格局就從野蠻生長的無序競爭轉變成了有門檻的有序競爭。我們看到上圖格力的k線圖上漲最快的年份正是05年之后。
關于價值股和成長股，其實還有一個誤區，因為我們往往只看到成長股成長起來后的一個樣子，卻沒有看到千千萬萬個沒有成長起來曾經參與競爭當中，最后失敗的'那些例子，就好像一個人去參加《超級女生》節目一樣，其實沒有被選上的人是千千萬萬的，但最后像李宇春這樣子走出來的人是極少極少的，而我們卻只認識李宇春。
很多行業的集中度都會變得越來越高，比如像工程機械，汽車，家電，啤酒，原料藥，還有互聯網等，這些行業的集中度是在過去幾年都是在持續提高的，這說明在這些行業里面，大企業增長是快于小企業的，如果小企業增長得很快的話，整個行業的集中度豈不是會越來越低？
那么什么樣的行業會集中度越來越高呢？是不是政府補貼和扶持的那些行業？邱國鷺的看法恰恰相反，并不是政府補貼的行業，恰恰是政府打壓的那些行業，政府補貼的行業會使得更多的外來競爭者進入到這個行業，為了拿政府的補貼，所以這個行業的競爭實際上是非常非常大的，在短期內或者是很長一段時間里面都很難有一個企業最后跑出來成為一個龍頭企業，但是在政府打壓的行業，就會使得外來競爭者不愿意進入這個行業，而使得進入這個行業的門檻越來越高，最后留在這個行業里面，通過打拼競爭留下來的那個企業就真正的成為了這個行業的龍頭，成了最后的贏家。
所以對于投資來說，那種沒有門檻的，高增長的行業，其實是應該盡量去回避的，因為沒有門檻，它雖然增長很高，會使得他的競爭非常的激烈，但是如果有門檻的行業就會不一樣，它增長即使是相對緩慢的，但是隨著國家限制行業，淘汰落后產能，又限制了新進入者，行業的集中度就提高了，剩下的龍頭企業的日子就反而好過了。
關于怎樣找出一行業的龍頭股票，很簡單，就是在行業股票里面按市值排序就可以了，最大市值的幾個就是行業龍頭。
寥寥幾筆不能完全表達作者想要表達的意思，《投資中最簡單的事》非常推薦大家去讀一讀，尤其是價值投資者，我認為這是一本必讀的書。
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